别有用心的单身女

“易中天”二季度赚更多！股东榜透露重要信息_我的网站

一 |     　　8月24日晚，新易盛披露半年报。

二 | 公司上半年实现营业收入209.1亿元，同比增长100.34%；实现净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非净利润75.11亿元，同比增长90.92%。    　　事情发生往往有先兆！
　　亚太时段，昨晚表现强劲的黄金和白银突然跳水。　　至此，A股光通信“易中天”组合“期中考”成绩全部出炉。现货黄金由上涨近1%到下跌超0.5%，白银一度跌超1.3%。　　值得注意的是，一宗涉及黄金的大额交易也在海外市场刷屏。有交易员在昨晚美股开盘20分钟后，在SPDR Gold Shares ETF（GLD.US）沽出接近116,000张行使价420美元、9月18日到期的认购期权，相关合约目前处于价内，共收取2.02亿美元期权金。

三 |
　　那么，究竟发生了什么？　　黄金突然跳水　　今日早盘，现货黄金一度上涨近1%至每盎司4695.31美元。得益于全球AI算力基础设施建设持续提速，高速光通信产业链迎来业绩集中兑现期，中际旭创、新易盛、天孚通信三家行业龙头公司交出史上最强半年报成绩单。　　从半年报数据来看，“易中天”整体营收、盈利同比均大幅增长。但随后出现跳水行情，现货黄金直线下挫，跌幅迅速扩大至0.5%以上。环比来看，三家公司二季度净利润较一季度均有大幅增长，盈利能力仍在进一步提升。有市场人士认为，净利润环比增速提升，也从侧面证明光通信产业的景气度还在攀升。白银亦跟随走弱，跌幅扩大至1.3%以上。　　在近期召开的业绩说明会上，三家龙头公司对行业形势也都作出了相当积极的预判。铜、铂、钯等大宗商品集体下跌。　　A股市场黄金股亦大幅下跌。

四 | 在市场开拓及订单方面，“易中天”认为，产品需求预期仍保持强劲，且2027年光模块需求较为明确，正在积极扩大产能。

五 | 招金黄金、西部黄金跌幅均超过8%，赤峰黄金跌幅扩大至5%以上，紫金矿业跌幅扩大至3%以上，黄金股ETF跌超4%。黄金ETF也显著跳水，跌幅扩大至0.5%以上。

六 |
　　在利率上升背景下黄金持续反弹，本月上升15%，并有望取得自2008年以来最佳单月表现。

七 | 　　业绩高增各有王牌：　　1.6T放量、硅光起势、无源器件领跑　　从半年报来看，受益于全球AI算力建设提速，中际旭创、新易盛、天孚通信业绩均实现大幅增长，但细究来看，成长路径各有侧重。　　作为“光模块一哥”，中际旭创上半年实现营收417.78亿元，同比大增182.49%；实现净利润136.51亿元，同比增长241.70%。但昨晚，美国市场一宗大额交易引发关注，亦发出了空头信号，甚至有人认为，这轮黄金升势或将结束。二季度盈利延续强势，环比增长38.05%。　　昨晚美股开盘20分钟后，有交易员在SPDR Gold Shares ETF（GLD.US）沽出接近116,000张行使价420美元、9月18日到期的认购期权，相关合约目前处于价内，共收取2.02亿美元期权金。其后，该交易员动用部分资金买入相同数量及到期日、行使价430美元的认购期权，涉资1.44亿美元，形成5800万美元净权利金收入。　　虽然沽出价差策略通常被视为中性交易，但由于该交易员沽出价内认购期权，其到期损益平衡点被推高至425美元，即交易两端中间位置。　　中际旭创业绩高增核心得益于800G和1.6T等高端光模块持续放量。

八 | GLD目前报427美元，意味该交易实际上属于看淡布局，预期金价未来四周将轻微回落。据披露，公司上半年光通信收发模块产能、产量、销量分别为2215万只、1886万只、1899万只，三项数据同比全部翻倍。

九 | 其中，上半年销量同比增长为109.8%。　　Arora Report创办人Nigam Arora表示，黄金短期回调的概率非常高。　　记者注意到，中际旭创的产品结构正在向高毛利板块切换。半年报显示，公司光通信收发模块毛利率为46.59%，较上年同期提升6.63个百分点。动能型资金流仍然非常看好，但聪明资金流已转为负面。GLD今日已出现约6000万美元净资金流出。公司称，1.6T光模块产品市占率较高，客户出货量有望继续增长，硅光渗透率也有望进一步提升，均为提升毛利率的有利因素。　　新易盛上半年业绩也维持高增，二季度盈利环比上行。　　分析人士认为，在本周多项重要宏观经济事件前，上述看淡交易尤其值得留意，包括当地时间周三将公布的PCE通胀数据，以及当地时间周四将举行的Jackson Hole经济研讨会。特别是沃什在Jackson Hole上的讲话。由于此前贝森特的回购计划令到美元信心出现松动迹象，因此并不能排除沃什通过讲话找回场子的可能性。公司8月24日晚披露的半年报显示，上半年实现营收209.1亿元，同比增长100.34%；实现净利润75.29亿元，同比增长90.98%。

十 | 据记者测算，新易盛2026年第二季度实现净利润47.49亿元，环比增长约70%。

十一 | 　　光模块产销两旺，是新易盛上半年业绩大增的核心驱动引擎。若此情景出现，黄金下跌也在预期当中。　　潜力究竟如何？　　本月以来，金银表现亮眼，据Bull Theory分析，两种贵金属本月合计增加了近5万亿美元市值。据披露，公司上半年光互联产品产量、销量分别为1091万只、1119万只，去年同期两项数据分别为710万只、695万只。不过，两者目前仍低于今年早些时候创下的历史高点。那么，其潜力究竟如何？　　针对黄金价格走势，目前大行的研判亦有一些分歧。

十二 | 进一步来看，海外市场对光模块需求强劲。花旗集团近日上调未来0至3个月黄金目标价至4800美元/盎司，同时维持未来6至12个月5000美元/盎司的目标价不变。据半年报，新易盛上半年在海外市场销售973万只光互联产品，形成收入204.6亿元，回款正常。　　记者注意到，新易盛主营产品毛利有所提升。半年报显示，公司光互联产品毛利率为48.46%，较上年同期提升0.98个百分点。

十三 | 公司称，公司产能、产量及销量均增加，且产品结构变化促进毛利率提升。该行认为，金价仍存在进一步走高的空间。　　据新易盛介绍，在产品与技术端，当前800G光模块为公司主力出货产品，1.6T光模块第二季度出货量较第一季度显著增长，预计后续出货规模将持续提升。

十四 | 同时，硅光方案产品出货占比稳步提高，产品结构得以持续优化。　　作为光通信行业的“铲子型”公司，天孚通信相较于中际旭创与新易盛等整机厂商，业绩增速相对平缓。　　花旗认为，黄金上涨仍受到多重因素支撑，包括中东地缘政治风险、实际利率下降预期以及美联储货币政策转向。

十五 | 该行称，随着霍尔木兹海峡紧张局势有望逐步缓解、实际利率继续回落以及美联储鹰派立场减弱，黄金未来数月仍具备上涨基础。　　摩根大通同样维持对黄金市场的积极判断，但该行认为，短期行情仍取决于宏观数据和美联储政策信号。

十六 | 据披露，依托光器件主业稳健增长，天孚通信上半年实现营收28.28亿元，同比增长15.15%；实现净利润12.04亿元，同比增长33.92%。由于中东局势存在较大不确定性，加上近期关税相关消息推高市场风险溢价，投资者暂缓调整仓位属于正常现象。如果通胀数据高于预期，市场可能重新评估降息路径，并推动黄金回落测试200日移动平均线；但如果通胀低于预期，同时市场未完全消化美联储释放的政策信号，黄金价格可能快速向5000美元/盎司靠近。

十七 | 短期来看，摩根大通预计黄金或将在4500美元至5000美元/盎司区间震荡。其中，公司二季度盈利环比改善明显，较第一季度的4.92亿元增长44%。（文章来源：券商中国）。　　分产品来看，天孚通信两大业务板块表现分化明显。无源光器件业务上半年实现营收15.3亿元，同比增长77%，是驱动整体业绩增长的主要力量。有源光器件业务上半年实现营收12.6亿元，同比下降20%。　　“个别物料出现阶段性供给紧缺，导致有源产品线产能利用率较低。”天孚通信表示，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步提升产能利用率。　　订单能见度空前拉长，　　产能竞赛从国内燃向海外　　展望行业下半场，从近期龙头给出的信号来看，谈AI算力“拐点”还为时尚早。

十八 | 光通信方面，Lumentum、Coherent持续强调800G和1.6T产品需求，CPO、NPO等新技术也没有出现此前市场担心的明显推迟。　　“过去光模块行业通常签订3个月订单，目前很多客户已给到2027年，较过去已有较大提升。”中际旭创高管在近期举行的投资者交流会上表示，目前在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已下达到2027年，需求指引确定性高。　　下游订单明确，上游也敢于投入扩产。中际旭创称，2026年行业整体扩产力度都比较大，下半年的资本支出也会比较高，主要基于订单能见度很高，需求非常旺盛。公司预计下半年到明年资本开支还会有大幅增长，尤其在基建、设备方面。　　新易盛的下半年订单交付仍将处于快速增长阶段。据公司介绍，今年第三季度、第四季度及2027年的订单能见度较为明确。“结合目前看到的市场及订单情况，产品需求端并未发生变化，整体市场需求预期保持强劲，且2027年光模块需求已较为明确，公司正在持续扩大产能。

十九 | ”新易盛称。　　产能与供应链方面，新易盛依托成都、泰国两大生产基地推进产能建设，整体规划匹配未来2至3年的市场需求预期；针对上游核心元器件供应紧张的行业共性问题，公司已提前与核心供应商锁定资源，优先保障高端产品交付。

| 　　日前推出的股权激励方案，充分反映了新易盛对行业的乐观判断。公司股权激励设置的业绩考核指标为：2026年营收不低于500亿元，2026年至2027年累计营收不低于1400亿元，2026年至2028年累计营收不低于2900亿元。

| 　　新易盛2025年的营业收入为248.42亿元。拆开来看，即2026年要在2025年的基础上翻倍，2027年在2026年的基础上增长不低于80%，2028年在2027年的基础上增长不低于66.7%。换个算法，2028年的营收不低于1500亿元，约为2025年的6倍。　　天孚通信产能建设也在提速。

| 据介绍，目前公司旗下泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。苏州新总部及超级工厂预计将于2027年开始部分车间投入使用。天孚通信表示，正在进行国内及泰国三年规划，进一步进行海内外生产基地的同步扩产。　　记者了解到，光模块行业具有明显的“赢家通吃”特征，头部客户集中度极高，新进入者难以打破现有的供应链格局。　　“光模块采购周期长、数量庞大，客户严重依赖可信赖的供应商。

| 中际旭创、新易盛等已经占据全球800G及以上高速光模块大部分市场份额，市场增量大概率也将由此类龙头厂商吃下。”有业内人士称。　　股东榜透露重要信息　　除了经营性信息外，“易中天”组合的股东榜也透露出重要信息。　　新易盛半年报显示，香港中央结算有限公司二季度增持新易盛数量为2465.26万股，持股比例提升至5.80%，继续位列公司第三大股东。

| 国泰中证全指通信设备ETF、华安创业板50ETF在二季度分别买入新易盛1516.39万股、505.28万股，新晋成为公司第六、第十大股东。　　有机构加仓，也有机构选择了卖出。

| 半年报显示，易方达创业板ETF和中信证券持有新易盛的持股比例分别较一季度末减少0.32%、0.14%。　　中际旭创半年报显示，章建平新进成为中际旭创第九大股东，持有593.48万股，占总股本比例0.53%。国泰中证全指通信设备ETF、中信证券股份有限公司亦新进成为中际旭创前十大股东。不过，香港中央结算有限公司选择了减持。

| 　　香港中央结算有限公司在二季度同样减持了天孚通信，持股比例降至3.39%。国泰中证全指通信设备ETF等二季度新进天孚通信前十大股东之列。

| （文章来源：上海证券报）。

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Published on:00:43:51